漢鼎股份 智能建筑業(yè)內(nèi)領(lǐng)先

　安信證券

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的智能化綜合解決方案提供商，以建筑、公共安全管理為核心業(yè)務(wù)。目前我國智能建筑占新建建筑的比例約為17%，與發(fā)達(dá)國家如美國、日本60%以上的水平相比存在巨大的差距。預(yù)計(jì)到2012年我國智能建筑占新建建筑的比例將達(dá)到30%以上。此外，2012年起國家大力推動(dòng)原有高耗能建筑的節(jié)能改造，2020年前國家將至少投入1.5萬億元用于節(jié)能建筑項(xiàng)目。建筑智能化企業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期已經(jīng)到來，預(yù)計(jì)到2015年中國建筑智能化市場規(guī)模將達(dá)到1.2萬億元。

　　公司核心優(yōu)勢突出，盈利能力領(lǐng)先。作為行業(yè)內(nèi)資質(zhì)體系最齊全的企業(yè)之一，公司憑藉強(qiáng)大的研發(fā)能力，采取差異化戰(zhàn)略，定位于高端市場;獨(dú)創(chuàng)了創(chuàng)新的業(yè)務(wù)流程，提高了獲取訂單的能力，2008年至今公司的中標(biāo)率保持在30%-35%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)競爭者；公司的毛利率水平、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)都在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。出色的盈利能力和良好的回款情況確保了公司可以承接更多的項(xiàng)目，更快速地拓展業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)2012、2013年公司收入增長率為59.8%和62.7%，凈利潤增長率為58.2%和57.4%，對應(yīng)EPS分別為0.95、1.50元?？紤]到公司增速遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司，未來的海外拓展有望進(jìn)一步取得突破，給予“買入-A”投資評級。