三普藥業(yè)——電纜龍頭并購組合拳 持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)

2012年9月12日，三普藥業(yè)股份有限公司發(fā)布了股權(quán)收購公告，擬斥資1.75億元收購控股兩家公司股權(quán)。標(biāo)的公司分別為安徽電纜股份有限公司和泰興市圣達(dá)銅業(yè)有限公司。

安徽電纜股份有限公司目前主要專注于核級電纜這一細(xì)分市場的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)核級電纜細(xì)分市場的主要供應(yīng)商之一，三普藥業(yè)將支付13306萬元用于收購標(biāo)的公司64.9753%的股權(quán)；泰興市圣達(dá)銅業(yè)有限公司主要專注于高速鐵路用銅及銅合金接觸線的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是目前全國八家擁有鐵道部頒發(fā)的鐵路運輸安全設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)定證書的前三強企業(yè)，總價4200萬元的收購?fù)瓿珊?，三普藥業(yè)將占該公司總股本的60%，居絕對控股地位。

三普藥業(yè)此次于資本市場的并購行為，顯示了公司作為行業(yè)龍頭，大力整合國內(nèi)電纜產(chǎn)業(yè)的實力和決心，三普藥業(yè)亦將據(jù)此鍥機，持續(xù)鞏固在核級電纜及高速鐵路用銅及銅合金接觸線等細(xì)分領(lǐng)域的絕對領(lǐng)先地位。

電線電纜制造業(yè)是國民經(jīng)濟中最大的配套行業(yè)之一，是機械行業(yè)中僅次于汽車行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟建設(shè)中占據(jù)極其重要的地位。“十五”以來，得益于我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，電線電纜行業(yè)總體保持了較好的增長勢頭，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP增長速度。進(jìn)入“十二五”，我國平穩(wěn)和持續(xù)增長的宏觀經(jīng)濟形勢，城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，鐵路軌道建設(shè)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都給電線電纜行業(yè)的未來提供了非常廣闊的市場。

但我國電纜行業(yè)卻有市場集中度較低、競爭激烈的特點，國內(nèi)現(xiàn)有電線電纜制造企業(yè)幾千家，前10名線纜制造商僅占13%的市場份額。從國外的電纜企業(yè)的歷年發(fā)展經(jīng)驗看，市場集中度是不斷提高的，缺乏競爭力的小企業(yè)逐漸被市場淘汰。長遠(yuǎn)來看，國內(nèi)電纜行業(yè)的低技術(shù)含量的產(chǎn)能無序擴張是不能持續(xù)的，原因有以下三方面：第一，電網(wǎng)三產(chǎn)剝離，招標(biāo)形式逐步完善后，電網(wǎng)系統(tǒng)的采購渠道將向大廠集中。第二，隨著電網(wǎng)及建筑工程高端化，市場對品質(zhì)的偏好越來越強于對價格的偏好，以低價格競爭的小企業(yè)將面將越來越大的生存壓力。第三，電線電纜行業(yè)具有料重工輕的特點，對流動資金的規(guī)模和資金周轉(zhuǎn)效率的要求較高，原材料價格的大幅波動，使得中小企業(yè)流動資金規(guī)模難以滿足形勢需要。最終的結(jié)果是小企業(yè)逐漸退出市場，產(chǎn)業(yè)集中度大幅提高。這就給行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，特別是三普藥業(yè)這樣的龍頭企業(yè)提供了良好的并購發(fā)展良機。

特高壓電纜和特種電纜代表了未來電線電纜行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。國內(nèi)電線電纜行業(yè)傳統(tǒng)中低壓產(chǎn)品供過于求，競爭激烈，企業(yè)盈利空間有限。而特高壓電纜和特種電纜則具有技術(shù)含量高、進(jìn)入門檻高、產(chǎn)品毛利高等特點，國內(nèi)有實力參與高端市場的企業(yè)數(shù)量并不多，呈現(xiàn)出競爭有序的現(xiàn)狀，并隨著智能電網(wǎng)的建設(shè)、鐵路軌道建設(shè)以及新能源產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展趨于供不應(yīng)求。

作為國內(nèi)電線電纜行業(yè)龍頭企業(yè)，三普藥業(yè)制定了宏偉的長期發(fā)展規(guī)劃，提前進(jìn)行布局，此次并購不僅進(jìn)一步穩(wěn)固了公司在特種電纜領(lǐng)域龍頭地位，更是拉開了電纜行業(yè)整合并購大戲的序幕，借著電線電纜行業(yè)行業(yè)整合和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的東風(fēng)，三普藥業(yè)將持續(xù)提高企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量和效益，朝著成為世界線纜行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。