全球制造業(yè)面臨一場廣泛衰退

　　今年初，美國通用電氣、英國塔塔鋼鐵、加拿大龐巴迪已宣布裁員。去年12月，意大利、英國、德國和法國的工業(yè)產量分別下滑0.7%、11.%、1.2%和1.6%。中國的制造業(yè)采購經理人指數低于50，而50是一個代表收縮的門檻。彭博商品指數在過去12個月內的降幅已達28%。波羅的海干散貨指數從其峰值已下滑了98%。在2008年國際金融危機前，全球貿易增速快于國內生產總值增速，而現在已落后于國內生產總值增速。萎靡的貿易對制造業(yè)有嚴重影響。全美大約25%的制造業(yè)與貿易相關，而服務業(yè)的相關比例是6%。

　　全球知名工業(yè)品牌卡特彼勒1月28日發(fā)布年報，公司2015年收入較2014年下滑了15%，較2012年峰值時期下滑29%?？ㄌ乇死盏睦Ь常侨蛑圃鞓I(yè)的一個縮影。盡管在大多數發(fā)達國家，制造業(yè)所占比重小于服務業(yè)，但制造業(yè)的衰退已讓許多經濟學家對更廣泛的經濟全景產生了深深的憂慮。

　　商品價格下跌，也意味著石油和金屬生產商不會投資新廠及新設備，這必然會影響生產設備生產商，如?？松梨诠疽研?016年削減25%的資本化支出。美國的產能利用率已達更低水平，公司存貨銷售比例比金融危機以來的任何時期都高。美元升值對美國公司來說也是一個問題，在貿易加權基礎上，自2014年中期以來，美元匯率已上升了22%。這對生產低利潤產品的公司是很大的打擊。然而，貨幣并不能解釋歐洲制造業(yè)的疲軟，因為在過去五年，貿易加權的歐元已下跌11%。

　　對制造業(yè)來說，最好的希望是這種疲軟是暫時的。下跌的商品價格對能源和原材料工業(yè)有短期的影響，但從中期來看，更低的價格對發(fā)達世界的消費者有利，他們將提高對于制造業(yè)產品的購買力。汽車制造商已顯示出逆流而上的可能性。中國與個人消費相關的工業(yè)數據也是有活力的。然而，對制造業(yè)的悲觀態(tài)度目前仍是市場主流。