背后的邏輯，2017年全球電商漲幅榜的思考

　　電商是整個(gè)移動互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)最強(qiáng)，市場空間最大的一塊。我也寫過大量關(guān)于電商行業(yè)的文章，包括今年年初就開始看好阿里的新零售。那么市場在今年又是用什么眼光去看電商，背后的邏輯和發(fā)展又是什么?今天我們通過分析2017年全球各大電商漲幅，來和大家聊聊背后的邏輯。

　　2017全球主要電商走勢圖

　　首先，我們先來看看下面這張圖：2017年全球主要電商的漲幅榜。

　　其實(shí)圖中基本上只有兩個(gè)國家的公司：中國和美國。這也是全球零售市場最大的兩個(gè)國家，同時(shí)也是全球移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最快，滲透率最高的國家。

　　從下面這張圖中，我們看到這樣一個(gè)數(shù)據(jù)：2017年漲幅最大的電商是Wayfair，漲幅在80%以上。排名第二，漲幅和Wayfair差不多的是阿里巴巴。緊隨其后的是京東，即使在最近幾天出現(xiàn)了調(diào)整，漲幅依然在60%左右。Mercadolibre漲幅55%左右，排名第四。之后是亞馬遜，漲幅30%左右。再往下是漲幅20%一檔的Groupon和Ebay。倒數(shù)第二是Overstock。最近剛剛出財(cái)報(bào)的唯品會是圖中唯一下跌的電商，排名最后。

　　幾家公司的近況介紹

　　Wayfairs是美國最大的家具電商，目前市值58億美元，前身是早在2002年就成立的CNSStores。

　　公司的收入增長很快，2012年才6億美元收入，到了2015年就達(dá)到了22億美元，然后2016年實(shí)現(xiàn)了33億美元。最新的二季報(bào)公司收入達(dá)到了11億美元，同比增長43%，也是歷史上第一次單季度收入破10億美元。單季度訂單量增長了46%，達(dá)到了430萬訂單。單用戶的訂單數(shù)量從上一季度的1.7增長到了1.74。單用戶訂單規(guī)模258美元。目前公司的活躍用戶950萬，同比增長了43%。

　　阿里巴巴是中國最大的電商，目前市值4237億美元。

　　這個(gè)之前做過比較多的分析了。最新財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴的收入同比增長56%，達(dá)到了501億人民幣。電商依然是收入來源的大頭，同比增長了58%，達(dá)到了430億人民幣。阿里巴巴的凈利潤更是增長了96%，達(dá)到了140億人民幣，增速超過了那些體量遠(yuǎn)小于自己的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。從板塊來看，天貓商品的GMV同比增長了49%，沒有絲毫的減速。阿里云業(yè)務(wù)用戶數(shù)量突破了100萬，成為亞洲首家付費(fèi)用戶過百萬的云服務(wù)公司。中國零售平臺年度活躍買家達(dá)到了5.29億，幾乎覆蓋了中國一半的人口。

　　京東是中國第二大電商，目前市值571億美元。最新一個(gè)季度營收932億(京東和阿里確認(rèn)收入的方式不同)，同比增長43%。GMV達(dá)到了2348億，同比增長46%。第三方交易額比例下降到了41.8%。年度活躍用戶2.58億，同比增長了37%。

　　Mercadolibre是南美最大的電商，創(chuàng)立于1999年，類似于南美的阿里巴巴，目前市值104億美元。當(dāng)然，Mercadolibre的重要股東是Ebay。公司最近也出了二季度財(cái)報(bào)，收入同比增長64.7%至3.16億美元，連續(xù)13個(gè)季度收入增長超過60%。GMV達(dá)到了27億美元，同比增長55.6%。賣出的商品6200萬個(gè)，環(huán)比上季度增長了900萬個(gè)?；钴S買家用戶1460萬人，同比增長了23.4%。

　　亞馬遜就不多介紹了，全球電商之王，創(chuàng)始人貝索斯一直是我的偶像，目前市值4604億美元。最新的財(cái)報(bào)還沒出來，上一個(gè)季度的財(cái)報(bào)中亞馬遜凈收入379億美元，同比增長25%。經(jīng)營利潤6.28億美元，同比下滑了幾乎50%。AWS云計(jì)算業(yè)務(wù)的占比越來越高，這一點(diǎn)我之前也寫過，亞馬遜不是大家想象的單一電商公司。

　　Groupon，團(tuán)購模式的鼻祖，目前市值22億美元，上市之后基本上就是一波波的下跌。股價(jià)從上市后的26.9美元最低下跌到了2.15美元，跌幅超過90%，目前股價(jià)4美元。最新一個(gè)季度，公司北美毛利2.34億美元，同比增長8%。全球毛利3.28億美元，同比增長5%。人員數(shù)量從一年前的7276人削減東安路6661人。公司對于2017年整體展望是毛利達(dá)到13到15億美元，EBITDA達(dá)到2.15到2.4億美元。

　　Ebay，這個(gè)也不多介紹了，目前市值372億美元。最新財(cái)報(bào)顯示，公司收入23億美元，同比增長4%。過去12月的活躍買家數(shù)量1.7億，同比增長4%，連續(xù)幾個(gè)季度都是3-4%的同比增速。GMV達(dá)到了214億美元，其中美國126億，同比增長3%，海外88億，同比增長7%。整體Take Rate保持在7.8%。

　　Overstock，美國最大的賣尾貨模式起家的電商，目前市值4.9億美元，老板號稱巴菲特鐵粉，不過愛好是投資比特幣(當(dāng)然這幾年是賺翻了)。二季度收入4.3億美元，同比增長3%。毛利率19.5%，單季度繼續(xù)虧損750萬美元。公司目前拓展在網(wǎng)上賣二手車業(yè)務(wù)。

　　最后，我們看看唯品會，也不需要多介紹，中國最大的去尾貨電商，曾經(jīng)的中概大牛股，目前市值也有58億美元。唯品會也是這個(gè)圖中，唯一今年以來下跌的電商。最新財(cái)報(bào)顯示，公司收入175億，同比增長30%，環(huán)比增長了9.8%。綜合毛利率22%，同比下滑了2.1%，環(huán)比下滑1.2%。調(diào)整后的凈利潤率4.2%，是2014年二季度以來第一次跌破5%。單季度活躍用戶2810萬，環(huán)比增長8.1%。凈利潤7.3億，同比增長7.5%。

　　我的一些觀察：

　　1)阿里市值已經(jīng)超過了亞馬遜。是的，你沒有看錯(cuò)，阿里其實(shí)已經(jīng)比亞馬遜市值大了。雖然目前亞馬遜4604億美元，阿里巴巴市值4237億美元，但是阿里巴巴體外的螞蟻金服沒有算進(jìn)去。螞蟻金服大概率明年上市，其實(shí)把螞蟻的市值算進(jìn)去阿里已經(jīng)超過亞馬遜。

　　這也驗(yàn)證了我之前的觀點(diǎn)，中國的電商是比美國市場空間更大的。中國可以通過電商延伸出更多的商業(yè)模式。特別是目前的支付環(huán)節(jié)，很多時(shí)候人們已經(jīng)越來越習(xí)慣支付寶和微信支付了。甚至可能在今年年內(nèi)，阿里巴巴美股的市值就會比亞馬遜更高。

　　2)垂直電商幾乎沒有任何機(jī)會。在零售領(lǐng)域，幾乎沒有一家垂直電商最終能成功。我們看到這幾年唯品會增速放緩，股價(jià)下跌背后也是這個(gè)原因。對于消費(fèi)者來說，他希望的是一站式消費(fèi)。不喜歡買個(gè)衣服去某個(gè)網(wǎng)站，買個(gè)化妝品再去某個(gè)網(wǎng)站。作為唯品會商業(yè)模式起家的Overstock，現(xiàn)在只能想辦法賣賣二手車了。產(chǎn)品往比較重的地方去走。

　　3)Wayfairs為什么漲幅第一?Wayfairs做的是垂直電商中比較重的家具。所以Wayfairs不是在和亞馬遜競爭，而是和美國的家具店競爭。這一快由于需要比較重的運(yùn)營，亞馬遜暫時(shí)無法進(jìn)入，而傳統(tǒng)實(shí)體店效率很低。

　　可以說Wayfairs是切入了一個(gè)非常細(xì)分的領(lǐng)域。在公司財(cái)報(bào)中，CEO也說了目前家具電商是增長最快的一個(gè)新領(lǐng)域。這一點(diǎn)也符合電商模式從輕向重轉(zhuǎn)化的趨勢。消費(fèi)者買東西的客單價(jià)越來越高。宜家這種模式會遇到越來越多問題。線下買家具的時(shí)間成本，選擇成本都很高。上次我為了買一個(gè)小孩桌子，去宜家逛了2個(gè)小時(shí)才出來。

　　4)京東和阿里的戰(zhàn)爭。看了數(shù)據(jù)對比，也能夠理解京東出財(cái)報(bào)之后的股價(jià)表現(xiàn)了。京東GMV增速46%，阿里中天貓GMV增速49%。當(dāng)然兩者不完全一樣，不過阿里和京東增速的差距越來越小，但阿里的體量比京東大很多。事實(shí)上，京東其實(shí)更像一個(gè)物流公司，用戶主要是買京東快遞的服務(wù)。所以用戶畫像上，京東男用戶比較多，對于價(jià)格不敏感。阿里女用戶比較多，喜歡逛網(wǎng)店。

　　5)電商一定是互聯(lián)網(wǎng)滲透起來后，最先爆發(fā)的。這點(diǎn)從南美電商Mercadolibre的成長軌跡能看出。其實(shí)這家公司是很早之前就創(chuàng)立了，當(dāng)時(shí)想做南美的Ebay。最近這一年因?yàn)槟厦酪苿踊ヂ?lián)網(wǎng)開始實(shí)現(xiàn)滲透，經(jīng)濟(jì)也在爬坡，所以我們看到了這家南美電商有了強(qiáng)勁的表現(xiàn)。

　　最后，我依然堅(jiān)持自己對電商的幾個(gè)看法。新零售會是未來的新方向，但還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將傳統(tǒng)零售納入他們的體系。線上越來越需要線下融合，需要從輕往重的地方走。此外，嚴(yán)選模式一定是未來，用戶的轉(zhuǎn)變就來自效率不斷提高。以前我買東西，去沃爾瑪;買家具，去宜家。因?yàn)槟抢飽|西便宜，而且什么都有。

　　今天我不想為了買一個(gè)椅子去宜家轉(zhuǎn)2個(gè)小時(shí)，買幾個(gè)面包跑去沃爾瑪。時(shí)間是最寶貴的，如何讓消費(fèi)者快速找到你要的東西是關(guān)鍵。Costco已經(jīng)把嚴(yán)選模式的第一層做到了極致。而且我認(rèn)為所有的商品都將出現(xiàn)嚴(yán)選。不僅僅是電商，包括內(nèi)容消費(fèi)也是。

　　以上是自己一些粗淺的認(rèn)知，我比較喜歡從全球化的角度去看問題和趨勢，這樣大局觀能更好一些。也歡迎大家多提意見，多給我一些研究方向。