東信和平：海外業(yè)務(wù)速增 轉(zhuǎn)型增值業(yè)務(wù)

　東信和平是國(guó)內(nèi)第一，全球第五大智能卡供應(yīng)商。公司的產(chǎn)品已覆蓋通信，身份識(shí)別，社保，金融等多個(gè)領(lǐng)域，在各細(xì)分領(lǐng)域均處于行業(yè)前列。08年公司智能卡全球份額約為8%，也是中國(guó)移動(dòng)的第一大SIM卡供應(yīng)商。公司年報(bào)顯示，2008年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.39億元，同比增長(zhǎng)8.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4,232 萬(wàn)元，同比下降28%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)4,205萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3%；EPS為0.274元。

　　海外業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，彌補(bǔ)2008境內(nèi)需求不足短板。(1)海外市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。2008年公司實(shí)現(xiàn)海外收入3.98億元，同比增長(zhǎng)35.5%。主要原因：雖然境內(nèi)卡類產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，生產(chǎn)規(guī)模大、成本低，但在海外市場(chǎng)(主要是南亞、東南亞等地區(qū))具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在出口的各種卡中，芯片卡和金融卡收入分別同比增加66.8%和73.7%。(2)2008年度實(shí)現(xiàn)境內(nèi)收入4.36億元，同比下降6.3%。主要原因：①2008年國(guó)內(nèi)手機(jī)智能卡(含 SIM、UIM、USIM卡)消費(fèi)市場(chǎng)由于運(yùn)營(yíng)商重組，定制需求受到一定抑制；②“網(wǎng)絡(luò)在線支付”興起，公司充值卡業(yè)務(wù)收入同比下降11.2%；③國(guó)內(nèi)第二代智能居民身份證換發(fā)接近尾聲，二代證收入同比下降75%。

　　公司SIM卡業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)75%，未來(lái)該業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)量，價(jià)，利齊升的局面。量的增長(zhǎng)主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)3G發(fā)展、運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)的換卡率提升，以及海外市場(chǎng)拓展的推動(dòng)；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向大容量SIM卡轉(zhuǎn)變將顯著提升SIM卡均價(jià)；毛利率受大容量SIM卡占比提升、以及規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈向上整合帶來(lái)的成本節(jié)約的影響，有望維穩(wěn)并略呈上升態(tài)勢(shì)。

　　轉(zhuǎn)型增值服務(wù)開創(chuàng)增長(zhǎng)亮點(diǎn)。公司在增值業(yè)務(wù)的發(fā)展上具有較獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，SIM卡與用戶關(guān)系貼切，公司依托于卡量?jī)?yōu)勢(shì)，以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)從卡生產(chǎn)商向卡管理商與應(yīng)用商的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈地位獨(dú)特。目前公司已在手機(jī)支付、集群通信方面有一定進(jìn)展。

　　公司2009年業(yè)績(jī)或?qū)⒂休^快發(fā)展：(1)隨著三大運(yùn)營(yíng)商資產(chǎn)重組的逐步完成，手機(jī)卡需求將會(huì)有較大幅度上升，尤其是利潤(rùn)相對(duì)豐厚的3GUSIM卡，而公司在通信數(shù)據(jù)卡領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)居于三甲地位，今年智能卡業(yè)務(wù)收入和盈利或?qū)⒂休^快發(fā)展。(2)公司在孟加拉國(guó)的智能卡生產(chǎn)線有望在09年中期開始量產(chǎn)，屆時(shí)將繞開南亞各國(guó)進(jìn)口通信智能卡的高關(guān)稅(60%左右)，進(jìn)而提高公司利潤(rùn)。