銀江股份：擴張重大突破 維持“推薦”評級

     銀江股份公司發(fā)布公告，中標(biāo)“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指揮系統(tǒng)升級改造項目”。本次中標(biāo)金額為人民幣4854萬元，中標(biāo)金額約占公司2009年度營業(yè)收入的9.25%。

     2010年是公司全國擴張的重要一年，通過五大區(qū)銷售中心和銀江北京物聯(lián)網(wǎng)公司的建立，公司已經(jīng)建立起完善的全國性營銷網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)支持網(wǎng)絡(luò)。

     此次中標(biāo)南昌市項目，標(biāo)志著公司跨區(qū)域發(fā)展取得重大突破。公司中報顯示，今年上半年浙江省外收入占比就已上升至61.35%，遠高于2009年的27.10%，說明公司全國布局已經(jīng)初見成效；此次中標(biāo)南昌市項目，中標(biāo)金額占公司2009年度營業(yè)收入的近十分之一，金額之大，是公司省外業(yè)務(wù)前所未有的，是公司全國擴張重大突破。

     公司前三季度營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長31%和32%，實現(xiàn)每股收益0.24元，低于我們此前的預(yù)測，但公司四季度一般是收入集中確認(rèn)期，一季度中標(biāo)的大量訂單多數(shù)將在四季度集中確認(rèn)，全年來看仍有望實現(xiàn)50%左右的高增長。

     就全國來看，我國城市智能交通建設(shè)需求仍處于快速上升階段，我們看好銀江股份的品牌信譽度和豐富的項目經(jīng)驗積累，暫時維持此前的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2010-2012年每股收益分別為0.47、0.73、1.12元，相對于當(dāng)前股價市盈率分別為：56、36、23倍，維持推薦評級。