大富科技：RFID有望成為未來新的增長點

　　停牌2個月的大富科技9月9日發(fā)布定增預(yù)案：公司擬通過支付現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式，購買自然人滕玉杰持有的華陽微電子48%股權(quán)。交易對價為2.5億元，其中，7500萬元對價以現(xiàn)金方式支付，其余1.75億元以大富科技向滕玉杰定向發(fā)行股份的方式支付，發(fā)行價格為13.06元/股，發(fā)行數(shù)量不超過1336.9萬股;同時擬向不超過10名其他特定投資者，以11.75元/股發(fā)行不超過638.3萬股，募集不超過交易總額25%的配套資金。

　　在此次交易前，大富科技于2011年8月以1000萬元收購深圳市華陽微電子有限公司52%的股權(quán)，開始涉足物聯(lián)網(wǎng)。本次交易完成后，大富科技將持有華陽微電子100%的股權(quán)。

　　收購華陽 布局RFID

　　RFID(Radio Frequency Identification的簡稱)，即射頻識別，是一種非接觸式的自動識別技術(shù)，它通過射頻信號自動識別目標對象并獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。RFID 技術(shù)主要應(yīng)用于:智能交通領(lǐng)域、物流管理領(lǐng)域、食品藥品安全管理、醫(yī)療衛(wèi)生、商品防偽、圖書管理、出入控制、電子證照、電子門票等。

　　華陽微電子專注于RFID 標簽卡，擁有多項專利和非專利技術(shù)，研發(fā)能力和整體技術(shù)水平在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，并在國內(nèi)率先開發(fā)出玩具電子標簽，目前70%的收入來自于動視暴雪(全球最大的游戲發(fā)行商之一)。華陽微電子2011年、2012年和2013 年1-6月，來自消費娛樂行業(yè)的銷售收入分別占其當期總收入的53.32%、83.64%和68.17%，所占比重較高。

　　另外，華陽微電子在服裝行業(yè)、防偽、安防、智能交通、零售業(yè)等RFID 應(yīng)用領(lǐng)域具有較強的競爭優(yōu)勢。目前正在大力開發(fā)服裝標簽、防偽標簽、行李標簽等大應(yīng)用量的訂單，已取得了良好的成效，獲得了大量的意向性訂單。在非接觸智能卡方面，客戶包括世界最大的酒店門禁系統(tǒng)商Kaba llco Inc等智能卡商。此外，華陽微電子與全球三大RFID芯片商Alien 保持良好合作關(guān)系，為進入美國和加拿大市場奠定了基礎(chǔ)。產(chǎn)能方面，2012年底已達到3.5億只，未來訂單飽和后可達10億張的產(chǎn)能。

　　華陽微電子2011年度、2012年度凈利潤分別為774.48萬元、2457.48萬元， 2013年1-6月，受最終客戶訂單影響，華陽微電子凈利潤為-86.44萬元。華陽微電子承諾2013 年、2014 年、2015 年和2016 年擬實現(xiàn)的凈利潤分別為3000萬元、3900萬元、5100萬元和7200萬元。

　　多年來，大富科技致力于成為全球領(lǐng)先的射頻解決方案提供商，與華為、愛立信、阿爾卡特-朗訊、博世、康普、波爾威等全球知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。此次收購后，大富科技可以以華陽微電子為平臺，充分與RFID乃至整個物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的參與者，包括上游芯片供應(yīng)商、下游系統(tǒng)商及應(yīng)用用戶形成良好的溝通和互動，不斷延伸物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈條，從而帶動大富科技物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

　　業(yè)績反轉(zhuǎn)可期

　　射頻器件是移動通信基站的核心部件，最先受益于物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。大富科技的核心產(chǎn)品為射頻器件，收入占比達到73%，其次為射頻結(jié)構(gòu)件，收入占比17%。2012年由于全球通信行業(yè)不景氣，射頻行業(yè)整體營收規(guī)模及毛利率雙雙下滑。公司2013 年1-6 月實現(xiàn)營業(yè)收入7.6 億元，同比增長25%;凈利潤虧損3043萬元，去年同期盈利4808萬元;每股收益-0.10元。這是公司2011年以來的第三次轉(zhuǎn)虧(大富科技是2010年10月上市的公司)。業(yè)績不佳主要兩方面原因：一是上半年華為需求不足，射頻器件毛利率無明顯改善;二是子公司全面虧損拖累業(yè)績。

　　近年來，在國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用廣泛推進的帶動下，我國RFID 市場持續(xù)大幅增長， 2012年RFID規(guī)模達到236.60億元，近幾年年均復(fù)合增長率達29.67%。目前，我國RFID 產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過了培育期，正步入成熟期，未來市場空間廣闊。射頻器件的客戶為主設(shè)備商(華為、愛立信、中興等)，處于主設(shè)備的上游，因此，屬于物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)期內(nèi)最早受益品種。

　　目前大富科技已形成通訊設(shè)備制造業(yè)、精密電子業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)三大業(yè)務(wù)板塊，主要產(chǎn)品種類從濾波器、結(jié)構(gòu)件拓展到塔頂放大器、天線、RFID 標簽卡、精密金屬結(jié)構(gòu)件、汽車零部件等，奠定了成為全球領(lǐng)先的智能化精密工業(yè)部件提供商及端到端網(wǎng)絡(luò)工業(yè)技術(shù)和解決方案提供商的堅實基礎(chǔ)。

　　近日，工信部發(fā)放了國內(nèi)首批4G手機入網(wǎng)許可，三星、索尼、華為和中興四款TD-LTE手機獲得了首批4G手機入網(wǎng)許可證。國家發(fā)改委副主任張曉強9月11日在大連參加夏季達沃斯論壇時表示，中國將很快發(fā)放4G牌照。業(yè)界認為，首批4G手機獲入網(wǎng)許可，可以看作是4G牌照發(fā)放的前奏。4G牌照的發(fā)放必將對射頻器件的需求有爆發(fā)性地釋放，同時4G射頻器件比3G、2G產(chǎn)品具有更高的單價及毛利率，大富科技也有望受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，下半年業(yè)績提升空間較大。