央行組合拳強(qiáng)力規(guī)范 移動支付NFC峰回路轉(zhuǎn)

　　近日，央行下發(fā)關(guān)于暫停支付寶、財付通公司線下條碼(二維碼)支付等業(yè)務(wù)的意見。對此我們認(rèn)為，央行推出一系列組合拳規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的主旨在于維護(hù)金融安全，穩(wěn)字當(dāng)先。

　　當(dāng)前移動支付領(lǐng)域面臨巨大的技術(shù)隱患，而金融安全的核心要素之一就是金融體系的穩(wěn)定。金融體系失穩(wěn)，將無法抵御或化解國內(nèi)外各種沖擊，并有可能發(fā)生金融危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、社會危機(jī)甚至政治危機(jī)，因此，維護(hù)金融安全直接關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)社會的大局穩(wěn)定，不容忽視。

　　央行出手旨在維護(hù)金融安全

　　目前支付寶錢包、微信支付隨著打車、紅包、余額寶等應(yīng)用，用戶發(fā)展速度之快令人咋舌，但便捷之余伴隨隱患滋生：下載移動手機(jī)端APP攜帶病毒，使用手機(jī)支付遭竊取財產(chǎn)，辦理手機(jī)APP支付寶接口門檻低等等。為此2014年央視“3·15”晚會提示用戶注意網(wǎng)銀支付風(fēng)險，一旦用戶掃到惡意二維碼感染病毒，身份證號碼、驗證碼等所有信息將被網(wǎng)銀神偷輕松獲取。

　　近日，奇虎360互聯(lián)網(wǎng)安全中心發(fā)布《中國移動支付安全報告》顯示，移動支付面臨著巨大的安全隱患，購物及支付類木馬往往會使用一些最新的攻擊技術(shù)和攻擊方法，防范難度較大，二維碼木馬釣魚詐騙和電子密碼器升級詐騙等是目前針對移動支付流行的典型網(wǎng)絡(luò)騙術(shù)。

　　而根據(jù)騰訊移動安全實驗室發(fā)布的《2013年手機(jī)安全報告》顯示，2013年新增手機(jī)病毒包數(shù)是2012年的4.47倍，騰訊手機(jī)管家用戶舉報垃圾短信有7.39億條，達(dá)2012年總量的2.4倍，報告稱，手機(jī)支付類病毒猛增，對網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)造成威脅。

　　便捷與安全始終是一個矛盾體，極大的便捷一般伴隨著較低的安全性。部分第三方支付公司在安全和便捷的天平上，過分傾向于便捷，給安全留下了太大的漏洞。我們認(rèn)為，央行此次暫停二維碼線下支付及下發(fā)第三方支付規(guī)范意見稿，態(tài)度十分明確，是將金融安全放在首位，防患于未然，有利于行業(yè)長遠(yuǎn)的健康發(fā)展。

　　NFC安全與便捷俱佳 發(fā)展前景看好

　　我們把移動支付主要參與方劃分為：以銀行、保險為代表的金融系，以移動通信公司為代表的運營商系，以及騰訊、阿里引領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)系。隨著近日央行暫停支付寶、財付通等線下條碼(二維碼)支付業(yè)務(wù)，下發(fā)《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》意見征求稿，移動支付市場“唯快不破”的互聯(lián)網(wǎng)系發(fā)展將受到顯著限制，步伐穩(wěn)健的金融系與運營商系將獲得發(fā)展移動支付的良機(jī)。NFC作為國際通用移動支付技術(shù)手段，也符合將于今年5月1日實施的國家移動支付標(biāo)準(zhǔn)，因其安全與便捷俱佳，獲得金融系與運營商系的認(rèn)可。

　　銀行、銀聯(lián)、運營商合作模式確定，NFC推進(jìn)有望加速。針對NFC移動支付，國內(nèi)金融系及運營商系已經(jīng)逐漸形成了初步的合作模式：運營商負(fù)責(zé)定制擁有支付功能的NFC-SIM卡及手機(jī)終端，負(fù)責(zé)在電信客戶中的試用和推廣，而銀聯(lián)和銀行負(fù)責(zé)在銀行客戶中推廣支付功能的NFC-SIM卡，負(fù)責(zé)POS機(jī)的非接觸式改造。

　　目前，三方就移動支付收益的分配也達(dá)成一致：銀行及銀聯(lián)延續(xù)傳統(tǒng)POS機(jī)時代發(fā)卡行、收單行及跨行手續(xù)費的分成比例，而運營商未來或?qū)σ苿又Ц镀脚_上的銀行及特約商戶收取一定比例的租金?！靶值荇]于墻，外御其侮”，面對互聯(lián)網(wǎng)系的咄咄逼人，金融系及運營商系合作意愿將顯著加強(qiáng)，NFC有望迎來大發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)鏈有步驟推進(jìn) 移動支付卡受益

　　雖然NFC技術(shù)提出已久，其對安全的重視決定了該方案的復(fù)雜性，加之產(chǎn)業(yè)鏈較長，各生產(chǎn)環(huán)節(jié)協(xié)作性要求高，需要行業(yè)主導(dǎo)者對整個產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行推進(jìn)，而運營商正是最佳人選。產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)滲透率均有待加強(qiáng)，運營商將按移動支付卡、手機(jī)終端、受理環(huán)境先后順序推進(jìn)NFC近場支付：

　　1、受4G牌照發(fā)放較晚影響，原計劃與4G換卡步驟協(xié)同的2013年SWP-SIM移動支付卡集采低于預(yù)期。伴隨著移動支付卡單價的下降，運營商2014年SWP-SIM卡采購數(shù)量同比將有100倍的增長;

　　2、中國電信、中國移動要求3G/4G手機(jī)全部型號將逐步配備NFC功能，中國聯(lián)通要求2000元以上機(jī)型基本全部具備NFC功能;

　　3、以公交、地鐵等公共交通應(yīng)用為抓手，擴(kuò)大移動支付用戶規(guī)模。引入銀行、銀聯(lián)、合作商戶，積極增加應(yīng)用場景，增強(qiáng)使用黏性。

　　前期NFC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司股價均有一定幅度的調(diào)整，其中一個原因是二維碼支付獲得互聯(lián)網(wǎng)巨頭青睞，阿里或?qū)⒃诰€下廣泛布設(shè)二維碼收單業(yè)務(wù)。市場擔(dān)心，二維碼的廣泛使用將顯著沖擊NFC業(yè)務(wù)推廣。通過與運營商、銀聯(lián)及互聯(lián)網(wǎng)公司等業(yè)內(nèi)專家交流，大家一致認(rèn)為，NFC的安全與便捷均強(qiáng)于二維碼。我們認(rèn)為最近幾個月，在運營商、終端廠商、銀聯(lián)及銀行的推動下，NFC行業(yè)或?qū)⒂瓉硪粋€宣傳、推廣的高峰。

　　根據(jù)運營商推進(jìn)計劃，我們認(rèn)為移動支付卡、NFC天線、國產(chǎn)NFC芯片廠商將依次受益，建議關(guān)注恒寶股份、天喻信息、東信和平、碩貝德、信維通信、同方國芯及國民技術(shù)等上市公司。當(dāng)前階段，我們建議重點關(guān)注率先受益的移動支付卡商，其中重點推薦恒寶股份，目標(biāo)價27元，買入評級。