遠望谷：可能笑到最后的RFID領(lǐng)先企業(yè)

　　公司是目前我國超高頻射頻識別(RFID)設(shè)備(包括標簽與讀寫器)的領(lǐng)先企業(yè)。2008年前3季實現(xiàn)營業(yè)收入0.945億元，同比增長74.29％；凈利潤0.224億元，同比增長143.35％，其中鐵路市場貢獻很大。 

　　􀂉 ABI Research預測全球RFID市場銷售收入將從2007年的38億美元增長到2012年的84億美元，復合年增長率為21％，其中超高頻RFID的比重將逐年提高。 

　　􀂉 公司在鐵路RFID應用領(lǐng)域擁有明顯競爭優(yōu)勢，目前擁有50％的市場份額。隨著鐵路投資的加速、設(shè)備的升級換代以及新RFID應用的運用，我們認為未來3年，公司在鐵路領(lǐng)域依然能保持30％左右的復合增長，并獲得更大的市場份額。 

　　􀂉 超高頻RFID應用具有較為明顯的產(chǎn)品個性化要求，以適應不同應用環(huán)境對產(chǎn)品和工程的需要，這要求供應商具備較強的研發(fā)實力。公司多年持續(xù)研發(fā)投入超過營業(yè)收入的10％以上，員工構(gòu)成55％以上為技術(shù)人員，技術(shù)優(yōu)勢較為明顯。公司已在煙草、軍事等非鐵專用領(lǐng)域建立成功案例和先發(fā)優(yōu)勢。公司在08年中期與廣州市簽署了推動RFID技術(shù)應用的與產(chǎn)業(yè)發(fā)展合作框架協(xié)議，預計從2009年開始未來幾年，隨著具體項目的逐步開展，公司非鐵市場業(yè)績會將呈現(xiàn)出更高增速。 

　　􀂉 我們認為公司08、09、10年每股收益分別為0.49、0.62和0.78元，年復合增長率22.62％，對應09年22.62倍市盈率價格為13.98元，給予中性投資評級。 

　　􀂉 風險提示：非鐵市場能否成功開拓。