中國(guó)芯片要崛起！紫光收美光要做中國(guó)三星

　　230億美元，一個(gè)令人意想不到的天價(jià)數(shù)額，可能即將成為中企最大規(guī)模海外并購(gòu)的新紀(jì)錄。這一交易傳聞背后的紫光與美光，也成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　對(duì)于230億美元收購(gòu)美光的傳聞，紫光集團(tuán)表示不予置評(píng)，而美光科技發(fā)言人Dan Francisco則表示并未受到收購(gòu)要約。不過(guò)有媒體報(bào)道，雙方此前已經(jīng)接觸許久，收購(gòu)工作早已啟動(dòng)，此次放出新聞不過(guò)是兩家企業(yè)在“投石問路”。

　　這一“投”獲得了顯而易見的效果：紫光集團(tuán)旗下上市子公司紫光股份昨天在消息放出后隨即漲停。而對(duì)于這次交易中兩家企業(yè)的深厚背景，普通消費(fèi)者可能并不了解——雖然這可能對(duì)于兩國(guó)在IT甚至整個(gè)科技領(lǐng)域的地位產(chǎn)生巨大的影響。

　　美光：美國(guó)碩果僅存的DRAM制造商

　　美光科技有限公司(Micron Technology, Inc.，以下簡(jiǎn)稱美光科技)成立于1978年，是全球最大的半導(dǎo)體儲(chǔ)存及影像產(chǎn)品制造商之一，為紐交所上市公司，主要產(chǎn)品包括DRAM、NAND閃存、NOR閃存、SSD固態(tài)硬盤和CMOS影像傳感器?？偣驹O(shè)于美國(guó)西北部愛達(dá)荷州的首府博伊西，在全球擁有兩萬(wàn)六千名正式雇員。旗下?lián)碛蠧rucial、Lexar(雷克沙)等品牌。

　　2013年，美光最終以20億美元收購(gòu)了日本唯一一家DRAM制造商、宣布破產(chǎn)的芯片巨頭爾必達(dá)(Elpida，蘋果iPhone、iPad等產(chǎn)品DRAM芯片供應(yīng)商之一)，一躍成為僅次于三星的全球第二大DRAM芯片制造商。

　　不過(guò)據(jù)相關(guān)財(cái)經(jīng)分析，美光科技是一個(gè)比較復(fù)雜的公司，在過(guò)去半年里，美光的股價(jià)下跌了一半，六月份公布一季度財(cái)報(bào)之后再度大跌。此外，雖然美光僅7.5倍的市盈率較低適合收購(gòu)，但內(nèi)存閃存市場(chǎng)波動(dòng)太大，業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，公司風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

　　根據(jù)美光財(cái)報(bào)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)DRAM芯片的價(jià)格下降幅度甚至超過(guò)了成本下降幅度。據(jù)媒體報(bào)道，過(guò)去十年間美光平均毛利率為-40%，近8年累計(jì)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)虧損額為10億美元。

　　在這種情況下，紫光何以以近兩成溢價(jià)(美光市值約190億美元)決定收購(gòu)美光?

　　紫光：國(guó)字頭的本土芯片巨頭

　　紫光的前身清華大學(xué)科技開發(fā)總公司成立于1988年，是清華大學(xué)為加速科技成果產(chǎn)業(yè)化成立的第一家綜合性校辦企業(yè)，1993年更名為清華紫光總公司。清華控股擁有紫光集團(tuán)51%的股權(quán)，是最大股東。剩余股權(quán)由總裁趙偉國(guó)的管理團(tuán)隊(duì)持有。

　　作為依托清華大學(xué)的半個(gè)“國(guó)字頭”企業(yè)，紫光在國(guó)內(nèi)高科技領(lǐng)域的發(fā)展幾乎覆蓋了軟件、硬件、商用設(shè)備、管理系統(tǒng)等各個(gè)領(lǐng)域。

　　近些年，由于我國(guó)制定了“信息消費(fèi)”、“寬帶中國(guó)”、“網(wǎng)絡(luò)安全”等國(guó)家戰(zhàn)略，芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成為國(guó)內(nèi)科技領(lǐng)域投資開發(fā)的重中之重，紫光也開始向芯片設(shè)計(jì)開發(fā)和制造領(lǐng)域不斷發(fā)力。2013年12月和2014年7月，紫光集團(tuán)將展訊通信有限公司和銳迪科微電子分別以17.8億美元和9.07億美元納入囊中，成為中國(guó)最大的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

　　2014年9月，紫光接受英特爾以90億元入股自身旗下展訊和銳迪科的控股公司，持股20%，展訊借此獲得英特爾x86架構(gòu)的開發(fā)授權(quán)。

　　然而即使這樣，紫光相比美光等芯片巨頭，仍然勢(shì)單力微。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2014年，美光以168億美元收入位列全球第四大芯片廠商，僅次于Intel、三星、高通。紫光雖然是目前是中國(guó)最大的芯片設(shè)計(jì)公司，但2014年年收入僅約15億美元(約90億元，與英特爾投資不謀而合)，尚不足美光年收入的10%。

　　因此，紫光對(duì)于美光這一級(jí)別芯片企業(yè)的需求，不言而喻。

　　紫光的難題與夢(mèng)想

　　對(duì)于此次收購(gòu)的難度，知名存儲(chǔ)芯片專家趙宇指出：“美國(guó)政府禁止一些最先進(jìn)的科技流入到‘Control Country’中，先進(jìn)晶圓制造技術(shù)屬于被禁止內(nèi)容，中國(guó)很可能在‘Control Country’的名單里?！?/p>

　　事實(shí)上，技術(shù)管制是美國(guó)政府長(zhǎng)期執(zhí)行的基本國(guó)策。英特爾入股紫光集團(tuán)后，有知情人士稱：“美國(guó)政府明確禁止Intel向中國(guó)企業(yè)開放X86架構(gòu)的設(shè)計(jì)技術(shù)?！币虼?，展訊、Intel原計(jì)劃合作研發(fā)的手機(jī)芯片遲遲未能面世。

　　賽迪顧問集成電路咨詢事業(yè)部總經(jīng)理饒小平表示：“美光跟美國(guó)軍方關(guān)系密切，軍方使用了很多美光科技的存儲(chǔ)產(chǎn)品?！边@一原因會(huì)使得收購(gòu)很難通過(guò)美方評(píng)估 。

　　不過(guò)，基于芯片市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)與美光相對(duì)低迷的股價(jià)表現(xiàn)，以及紫光此前與英特爾和惠普等美企的相關(guān)交易，多數(shù)專家認(rèn)為這次收購(gòu)存在更多可能性。

　　“如果紫光能夠成功收購(gòu)美光，那么紫光會(huì)逐漸匯集中國(guó)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)?！惫I(yè)4.0研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡權(quán)表示：“從紫光集團(tuán)的布局來(lái)看，紫光想構(gòu)建一個(gè)‘中國(guó)的三星’，這種布局是符合中國(guó)市場(chǎng)需求的?！?/p>

　　在收購(gòu)展訊之前，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)在不到兩個(gè)月時(shí)間里取得多個(gè)主管部門和金融機(jī)構(gòu)的支持，并完成了接近150億元的大規(guī)模融資，其影響力、資源調(diào)動(dòng)能力可見一斑。收購(gòu)展訊、銳迪科之后，趙偉國(guó)迅速聲名鵲起，紫光集團(tuán)與武漢、合肥、廈門等多個(gè)地方政府簽約投資。

　　2015年2月，趙偉國(guó)出資10億認(rèn)購(gòu)手機(jī)廠商TCL的增發(fā)，成為TCL股東，并且收購(gòu)了火狐OS的中國(guó)團(tuán)隊(duì)，打造自有操作系統(tǒng)，紫光集團(tuán)手機(jī)芯片生態(tài)布局逐漸成型。4月，趙偉國(guó)再出資30億元認(rèn)購(gòu)沈陽(yáng)機(jī)床的增發(fā)，成為沈陽(yáng)機(jī)床第二大股東。當(dāng)時(shí)，趙偉國(guó)接受記者獨(dú)家采訪，并表示：“投資沈陽(yáng)機(jī)床，是紫光集團(tuán)在智能制造領(lǐng)域的第一步，下一步我們將生產(chǎn)智能制造的芯片。”

　　5月底，紫光集團(tuán)宣布與HP達(dá)成合作，以23億美元收購(gòu)HP子公司新華三，后者是中國(guó)最大的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司。

　　當(dāng)時(shí)，趙偉國(guó)在發(fā)布會(huì)上曾透露：“很快，我們會(huì)公布新動(dòng)作，影響力還要超過(guò)這次收購(gòu)?！被蛟S，趙偉國(guó)當(dāng)時(shí)已經(jīng)準(zhǔn)備了此次美光科技的收購(gòu)計(jì)劃。